（吉隆坡20日讯）考虑到接下来马股缺乏利好，乐天交易大砍综指股今年的盈利增长预期，并将年杪综指目标由此前的1730点，下调100点至1630点。

乐天交易研究主管余贤彬，在今日的线上汇报会中指出，上半年表现不佳的马股，在下半年依然缺乏可带来上升动力的利好，因此，他将今年的综指股盈利增长预期，从之前的9.2%，降至5%。

“随着盈利增长预期下修，我们也将今年综指年杪目标下调，由之前的1730点，降至1630点，本益比估值依然是16倍。”

他补充，目前马股本益比在11倍左右，低于长期平均水平，但此因素早已被市场多次谈论，无法提振投资情绪。

无论如何，余贤彬称，美国将会面对多项主要逆风，如经济下行、其他国家去美元化等不利因素，因此，海外基金相信将重新分配资金去向，亚洲等其他估值更有吸引力的市场，将会重新迎来海外资金的回流。

“虽然东南亚市场如今的估值相当好，但海外资金至今还未回流。香港股市成为海外基金的目的地，年初至今已涨近22%，接下来还有进一步走高的空间。”

若跌破1500点即可买入

对于综指能否守住1500点的问题，余贤彬指出，1500点是马股的长期心理支撑水平，一旦跌破，那就是强烈的买进信号。

“如果马股跌至1480点、1470点这样的水平，那投资者可以闭上双眼，随便买进。”

此外，余贤彬预测，美元将继续走弱，因此，美元兑令吉汇率将在今年走强至4.10令吉至4.20令吉的水平。

“我们也认为，国家银行目前没有任何理由调整隔夜政策利率（OPR），相信国行将在今年内继续按兵不动。”

上半年外资流向意外恶化

另外，余贤彬认为，马股在下半年仍有值得乐观之处，因为外资在上半年意外地加紧撤离马股，意味着下半年外资流向可能会更加稳定，甚至回流。

“在上半年，外资撤离马股的力度比去年还更强，我们也对这点感到难以理解，毕竟国内市场相对稳健，政治局势也保持稳定。因此，随着美国基金可能撤离当地，我们预测，接下来的外资流向将会改善。”

他同时表示，尽管大量外资在上半年撤离马股，年初至今的外资持有马股比率依然稳定，保持在不俗的19.4%左右。

“对此，我们只能推测，更多海外长期投资者重返马股，而之前撤离的大部分外资，只是短期投资者。”

在散户方面，余贤彬指出，虽然市场对首次公开募股（IPO）的兴趣可能已冷却，但散户对马股依然保持静观其变的态度，情绪依然低迷。

“如今，散户在马股的交易参与率只有16%左右，我们估计，散户的低迷情绪将会延续下去。”

政府或降低RON95合理化力度

另一方面，余贤彬认为，政府即将推行的RON95汽油补贴合理化政策，将是马股面对的另一项逆风。

“但考虑到中东战乱带来的不确定因素，政府或许不会激进地推行相关政策。“”

“政府或许会先推行部分的汽油合理化措施，而非激进的全面执行。”

对于政府扩大销售及服务税（SST）的冲击，余贤彬不愿置评，但指真正的影响仍需时间去证明。

“很多人认为，SST扩大将导致多种商品涨价，如房屋等，其实这仍需要更多时间去观察。”

乐天交易十大首选股：

蓝筹股

1. 天地通数码网络（CDB，6947，主板电信与媒体股）

目标价：4.50令吉

合并后的整合过程进展顺利，所带来的协同效应，预料将显著节省营运成本。

2025及2026财政年净利预测，分别为18.9亿令吉和21.1亿令吉，并预料在现财年派息每股13.2仙，换算为周息率是3.4%。

2. 金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）

目标价：4.90令吉

手上订单价值约370亿令吉，提供未来3至4年的强劲盈利前景。

2025及2026财年净利预测，分别为9.9亿令吉和13.8亿令吉。

3. 兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）

目标价：7.80令吉

尽管首季净利息赚幅（NIM）下滑，该银行相信，今年仍可达成1.86%至1.90%的NIM目标。

2025及2026财年净利预测，分别为31.6亿令吉和33.3亿令吉，并预料在现财年派息每股45仙，换算为周息率是6.7%。

4. 森那美（SIME，4197，主板消费股）

目标价：1.65令吉

森那美2025财年首9个月净利表现令人市场，但长期而言，可受惠于中国汽车市场。

2025及2026财政年净利预测，分别为9.4亿令吉和10.3亿令吉，并在现财年派息每股10仙，换算为周息率是4.4%。

5. 国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）

目标价：17.20令吉

我国在2035年结束前，预料建成逾5000兆瓦（MW）数据中心，带动国内电力需求走高，惠及国家能源。

2025及2026财政年净利预测，分别为49.9亿令吉和51.5亿令吉。

新兴宝藏股

1. EG工业（EG，8907，主板工业股）

目标价：1.28令吉

延长与Cambridge工业集团的合作关系，加上一家新美国客户带来的采购协议，支撑该公司未来营收。

2025及2026财年净利预测，分别为6990万令吉和7980万令吉。

2. 佳搏（NADIBHD，0206，创业板）

目标价：57仙

从2025财年开始，产业发展预计成为其最主要盈利动力。该公司目前正在开发逾7500间可负担房屋，发展总值（GDV）一共为20亿令吉。

2025与2026财年净利预测，分别为2250万令吉和3100万令吉。

3. IJM（IJM，3336，主板建筑股）

目标价：3.18令吉

截至今年2月，IJM已赢获27亿令吉新合约，手上订单价值增至115亿令吉。

2025及2026财年净利预测，分别为4亿2520万令吉和4亿9750万令吉，并在现财年派息每股8仙，换算为周息率是3.3%。

4. 马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）

目标价：2.18令吉

马星集团有望达成今年26.5亿令吉的销售目标，并且计划在今年推出价值33亿令吉的新项目。

2025及2026财年净利预测，分别为2亿7100万令吉和2亿8300万令吉，并在现财年派息每股4.8仙，换算为周息率是4.3%。

5. 柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）

目标价：1.63令吉

今年首季业绩符合预期，而Banyan Tree和柏威年酒店等两家酒店的收购案，预料在上半年完成。

2025及2026财年净产业收入预测，分别为3亿7520万令吉和3亿9380万令吉。